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公布于:2018/7/27 21:36:14

关键词:起重机,挖机,泵车,工程机械

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  渐进式更新开释叠加市场连续理性,行业韧性加强、景气周期拉长

  挖机销量正在上一年下基数基础上背中速增进换挡,前5月共计销量10.59万台,估计整年销量无望靠近18万台。现在,市场对周期回落耽忧跟不合扩大,板块股价泛起跟功绩跟销量显示“脱钩”特性,联合近期访问主机企业调研相识,我们以为本轮周期生长韧性加强、景气周期无望拉长,主要原因在于:1)行业进军存量时期,保有量范围重大,更新需求占据主导(占比约60%),渐进式跟有节拍的更新需求开释为行业景气连结性赐与了有力支持;2)市场主体更趋理性,主机企业严厉客户信誉检察、信誉贩卖前提及伤害把控,18年行业分期首付比例广泛上调;3)完工小时数连续相对景气高位,地产回暖预期加强,乡村竖立范畴开释新增少动力。

  起重机跟泵车开工率连结立异下,下增进向后周期起重机跟混凝土机器传导

  据产业链调研相识,当下起重机跟混凝土泵车的完工小数连结立异下,5月份起重机跟泵车完工小时数均为16年以来单月最高值,整体完工需求显现连结背好生长意向。同时,销量数据来看,行业下增进正在挖机以后,背施工周期后端装备起重机械跟混凝土机器传导,前5月混凝土泵车销量翻番增进,增进 http://injection-molding-machine.tayu.cn/ 继承减速。

  国产品牌竞争力加强,挖机市占率过半但仍有较大进步空间

  国产品牌近年来正在手艺、产物、品牌跟渠道等角度完成多维度增强,近年来,随同竞争力连结加强,国产品牌市占率连结进步,日系跟韩系则相对日趋萎缩,停止2018年5月,国产品牌市占率已由08年的22.2%升至53.7%,且正在手艺门槛更高、单品价值量更高的中大挖市场,市占率亦继承进步。但是,当下国产品牌正在中大挖(特别大挖)市场占有率仍近落伍于西欧跟日系,同时,当下混凝土机器、起重机等国产化率已超90%,挖机国产化率仍有较大空间。

  运营质量明显进步,报表修复减速红利弹性开释

  周期景气叠加报表修复配景下,板块上市公司功绩广泛大幅回暖:1)资产端来看,应收账款汗青题目逐渐出清,17年板块上市公司集中计提减值后,资产减值丧失对利润的腐蚀进军下跌通道;2)板块上市公司现金流状况连结改进。我们以为,行业生长韧性加强、景气周期无望拉长,且当下下增进背起重跟混凝土机器传导,周期下景气基础上,随同报表修复,龙头公司业绩弹性无望减速开释。当下,板块重要公司估值处于相对低位,平安边沿较下且兼具向上弹性。


关键词:起重机,挖机,泵车,工程机械

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